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A股持续回暖,利好来了

2020-05-13 15:52:09 来源:
A股持续回暖,利好来了

从3月23日全球金融市场年内最低迷阶段至今已有超过30个交易日,美股道琼斯指数近期反弹约24%,纳斯达克指数则回升了30%,标普500指数则上涨了25%;相比之下,A股上证指数期间涨幅则有5%,深成指上涨8%,创业板指数则上涨11%。

 

似乎本轮反弹行情中,A股表现落后于美股市场,但是,若将观察周期拓宽到年内行情表现来看,A股沪指、深成指、创业板指数年内涨跌幅分别约为-5%、5%和18%;而美股道指、纳指和标普指数的年内涨跌幅分别约为-16%、0%和-10%,欧洲和亚太其他主要股市表现则更差。

 

我们认为,金融市场的反应与抗击疫情的成果以及经济恢复的状况不无关系。目前,中国抗击疫情已经取得非凡的阶段成果,复工复产工作有序且积极推进,并仍在积极的向全球其他国际提供抗疫防护的医疗物资,携手共渡疫情防控的艰难时刻。在防疫工作不松紧的情况下,受益于一系列复工复产政策利好,国内经济恢复亮点频出,这将有利于A股后市回暖向好行情。

 

李大霄:A股持续回暖,利好来了

 

 

01

百强房企单月销售额同比转正

 

据克尔瑞研究中心数据统计,4月份TOP100房企单月实现全口径销售金额9002.3亿元,环比增长17.2%,同比增长0.6%,其中排行前十的头部房企销售形势优于其他梯队,反映出各家房企营销发展能力的差异。此外,数据显示,4月28个重点城市整体成交面积2383万平方米,环比增长43%,同比微跌5%,其中一线城市成交量环比增长37%,二三线城市成交量整体环比增长44%。

 

我们认为随着国内疫情受控,加之利率水平持续下行,购房需求获得释放,预计房地产市场需求恢复有利于促进国内投资增长,进而推动经济增速恢复。

 

02

月度发电量或将恢复正增长

 

发电量数据也出现利好信息。从电网企业监测的用电情况看,有色金属、医药、电子、化工、钢铁、机械等工业行业用电量已基本达到或超过去年同期水平。

 

自3月末开始,全国日发电量、电网日调度发受电量均开始超过去年同期水平,电力需求逐步回升。4月1日至15日,全国发电量同比增长1.2%。月度发电量正增长是国民经济恢复的重要特征,并预示着二季度国内经济增速将延续回升趋势。

 

03

出口“意外”好于预期

 

海关总署近日公布4月外贸数据:2020年4月,我国进出口总值3552.2亿美元,同比增长-5.0%,其中出口2002.8亿美元,同比增长3.5%;进口1549.4亿美元,同比增长-14.2%,贸易差额453.4亿美元。

 

出口正增长超出此前预期,其中4月防疫物资出口超过610亿元,此外,国内复工复产进程凸显供应优势也带动了部分外贸行业份额增长。

 

进口增速回落主要源于海外国家出口停滞以及原油价格下跌。外贸形势是否进一步改善仍不确定,商务部表示仍将继续出台措施帮扶外贸企业获得订单、渡过难关,并将继续发挥线上交易平台优势,便利国内外企业对接。预期不确定的外贸数据好于预期,对国内经济增速整体回升也是利好信息。

 

李大霄:A股持续回暖,利好来了

 

 

▲出口增速回升 数据来源:wind

 

04

全球金融市场波动收敛,恐慌情绪减弱

 

尽管,海外疫情防控仍在攻坚克难阶段,然全球金融市场波动已经大幅收敛,投资者恐慌情绪得以缓和。其中芝加哥期权交易所波动率指数(即:CBOE波动率,又称VIX指数)于3月中下旬攀升至85.47,距离2008年10月的高点89.53相差无几,而近期该指数回落至30左右。

 

虽然说该波动率指数未来仍有反复可能,但是,峰值已经出现,再创新高的概率偏低。全球金融市场波动收敛,从而外围市场对A股负面冲击也会减少,近期沪深港通北向资金也开始恢复流入趋势。

 

李大霄:A股持续回暖,利好来了

 


▲VIX指数 数据来源:wind

 

05

央行取消境外机构投资者额度限制

 

央行和外管局近日发布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》,《规定》主要内容包括:

 

一是落实取消QFII和RQFII机构投资者境内证券投资额度管理要求,对其跨境资金汇出入和兑换实行登记管理。

 

二是实施本外币一体化管理,允许QFII和RQFII机构投资者自主选择汇入资金币种和时机。

 

三是大幅简化QFII和RQFII机构投资者境内证券投资收益汇出手续。

 

四是取消托管人数量限制,并实施主报告人制度。

 

五是完善合格投资者境内证券投资外汇风险及投资风险管理要求。

 

六是加强事中事后监管。

 

央行针对QFII和RQFII机构投资者的新政将进一步开放国内金融市场,有利于海外资本、尤其是中长期稳健资本持续进入A股市场,促进国内资本市场持续健康发展。

 

综上所述,无论从经济基本面的回暖趋势,还是海外金融市场触底反弹的预期,以及行业政策面支持,A股市场持续回暖的利好因素仍在不断累加。此外,助力经济恢复的“六保”“六稳”措施仍将继续出台,国内宏观经济增速回升趋势乐观,A股也有望获得较好表现。

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