看空股市系列还未写完，恰巧碰到巴菲特股东大会，很难得这次他旗帜鲜明的看空股市，要知道股神这种年龄名气绝对不会哗众取宠，他这样说必定是有十足的把握。同时也说明股市比他说的还要严重得多。

昨天召开了一年一度的股东大会，因疫情这次是以视频召开，经文字整理共四万余字。他能说的东西基本是真实的，以伯克希尔的资金量，他的操作可以说是透明的。当他言行一致，既看空股市又持有大量现金时，真实性就更高了。读了两遍他的讲话，以下这些已经把股市说得非常清楚了，其余什么看错了航空股或者能源行业不行了和以下摘文相比，只是芝麻小事。以下文字已经包括了一切。

 

原话：讲一下我们的现金以及国库券在今年3月31号所处的位置，我们大概在这方面有1240多亿将近1250亿余额。但我们现在一直保持很高的现金，包括911之后那几天市场关闭，我们也是有很多的现金准备。今年1月大家都没有想象可能会有大疫情暴发，但我们一直想处于这样一个立场。

解读：上个月美股四次熔断的情况下，巴菲特并未买什么股票，这1250亿美元是今年1月以前就准备好的。原因在于市场上没有想买的公司，而他在1月以前就在等待下跌时机，上个季度标普500距最高点最大跌幅-35%,在这种情况下他不大举抄底，说明他认为后面还将有更深的跌幅，肯定是远大于-35%。

2001年9.11日事件前，巴菲特就准备了很多现金， 911时标普距高点最大跌幅-39%，911后市场开始反弹，反弹后继续下跌到大底部最大跌幅-50%。本次最大跌幅-35%,然后开始反弹，到大底部最大跌幅会在？？-50%是个非常重要的参考数字，近20年标普500每次熊市最大跌幅都在-50%左右。

原话：来自加拿大多伦多的提问：你是不是建议我们自己要买，但是你自己却留了这么多现金，你实际上并没有自己想买那么多吧？投资者是不是现在购买好的时机？巴菲特：并不是说人们今天或者是明天或者是下个礼拜要去买股票，要看各自情况，但是我觉得你现在还不是购入的好时机。因为在相当长的情况之下，不管是在财务上，还是在心理上都要有对付这个疫情的长期准备。所以，你在买的时候不会是最低价，也不会是别人替你想好什么时候买，你自己要准备好，可能这个股票又跌了50%时你是不是可以准备好可以买了

解读：现在不是买入的时机，现在买肯定不会是最低价，对股市要有长期下跌的心理准备，现在买可能未来还要跌50%，这个-50%腰斩肯定不是随口说的,说明他至少有个期待，是至少腰斩。如果跌个-10%、-20%这种小波动当然是在正常的调整范围。所以-50%不是随便说说。下跌时间短跌幅深或时间长跌幅小，所谓的时间换空间或空间换时间，就看怎么换了。很明确现在不是买股的时机。

原话：如果说你要打赌做空美国，你就应该非常小心。因为你要在这方面下注的时候要非常注意，因为市场可能做任何事情，就是在1987年10月份，那一天市场就下降了21%。在14年的时候干脆关闭了市场，关闭了几个月。在“911”之后当时市场关闭了4天，然后又开放了，但是没有人知道会发生什么，就是不知道第二天会发生什么。

解读：这里没有提示底要做多，只是劝一下空头做空的话应该小心点，谨慎些，并不是说不能做空，因为政府可能会关闭市场，下跌时政府为了救市，不会按常规套路来出牌的，规则是可以改的。这段话和他全部演讲看空股市思路是一致的。